一份行业数据报告数据显示，在 2019 年第一季度，世界各地的数字证券产品（STO）数量出现高达 130％ 明显地增长。到了 2019 年 5 月，STO 一个月内的融资额高达 1424 万美元，这一些数据代表着，数字证券的潜力慢慢的开始慢慢展现出来。

  在 STO 不断发行的同时，每一个 STO 的信息与资料已经被一些人汇集起来，形成了 STO 的「信息库」，以便于投资者们可以非常清晰地看到每一个项目的详情，进行多方面的比较和更深入的了解。

  位于德国柏林的信息技术与服务企业 STOCheck 就是这些观察者们之一，从 STOCheck 创始人 Stefan Perlebach 这里，我们不难发现到了众多的数字证券从发行到销售的真实现状。

  数字证券以一种更加透明、高效和更容易获取等特点影响着人们的投资方式，使得人们有机会参与到以前无法参与的市场中去，让投资变得更容易，由这种趋势应运而生的，便是投资者们对信息获取的需求。这也成为了 Stefan Perlebach 创立这一平台的初衷。

  在 STOCheck 所在地德国，德国联邦金融监管局 BaFin 对数字证券持开放的态度，目前暂只允许对债券和权益证明进行通证化，不过 Stefan 认为其「迟早会加入股权的。」

  虽然已有很多入局者宣称将尽快宣布，但合规交易买卖平台暂时是空白的，相比之下，数字证券服务商和发行平台的数量更多一些，甚至数量已经多于了项目发行人本身。

  从 Stefan 所总结到的经验来看，在众多的 STO 项目中，大多数投资者在投资一个项目时，真正所希望了解的是数字证券背后的那家公司。

  投资者希望了解到的是发行资产背后的商业模式和产品（即是说，成熟的盈利模式是怎样的），与此同时，STO 的支付结构和投资类型越简单越好，这也同样很重要。

  而不受到欢迎的项目往往是非常「新颖」的，被形容为「一个超级创新的产品」，用词到处都是「去中心化人工智能区块链平台」之类的热门词汇，这些证券的进展是最为艰难的，因为这种类型似乎更难以受到大家的信任。

  而对于很多成功发行 STO 的项目方来说，其融资之路也并不是特别容易。 在 ICO 炒作和崩溃之后，密码货币市场的投资者变得很谨慎。在投资者中，来自密码货币市场的很多人仍然不了解数字证券的概念，并且可能有错误的期望（例如，在通证化的债券上不会有 10 倍的投资回报率）。 而传统投资者虽然可能比密码货币投资者更了解投资之道，但他们仍缺乏着对新生技术的了解。

  因此，在融资情况上许多 STO 都在努力达到其「软性」的融资标准。不过，也有融资非常成功的例子，比如如 ReitBZ 和 Bitbond。

  在 Stefan 看来，数字证券市场和产业基础设施仍处于起步阶段，所有行业参与者们需要更加多的耐心。

  在 STOCheck 近日发布的一份市场调研问卷「什么阻碍了您投资 STO？」的结果为，30% 的人认为最大的问题就在于数字证券市场缺乏流动性。

  据 Stefan 分析，由于流动性是数字证券对人们所做出的最大承诺之一。将非流动性资产变成流动性是迄今为止最突出的问题所在。目前的市场整体状态仍是缺乏证券交易市场、流动性尚未出现。

  这样，未来「Old Money」将注定会流入数字证券市场，区块链将成为未来所有证券的基础技术。

  「举个例子，如果你今天在银行转账，你依赖的是 SWIFT 系统;如果你在智能手机上使用 Android，你依赖的是 Linux；如果你使用的是网络，你依赖的则是超文本传输协议（HTTP）。但是，任何一个人都了解背后所有的这些基础技术吗？大多数人是不会的。一旦基础设施变得更容易去使用，当没有人需要手动创建钱包或必须存储私钥时，这些都可以在特定的后成时，数字证券就会蒸蒸日上。这些都是在后成的。

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